דירוג האשראי של חני לשיא
20/3/2018
חנוך ויניקמין
מידרוג סיווגה את אגרות החוב שחברת נמלי ישראל (חנ"י) עומדת להנפיק בקרוב בדירוג Aa1.il. הגיוס המתוכנן הוא בהיקף של 2.7 מיליארד שקל. מידרוג משנה את אופק הדירוג משלילי ליציב, שינוי שנובע ממתווה מימון מעודכן, תוך הקטנת היקף החוב הפיננסי שהוביל לעדכון תרחיש הבסיס, לרבות שיפור ביחסי הכיסוי ובגמישות הפיננסית של החברה.
דירוג Aa1.il משמעו הדירוג הגבוה ביותר בקטגוריה שנייה המלמד על כושר החזר למלווים ועל איתנות פיננסית יוצאת דופן. לפי מידרוג מנגנון הכנסות החברה יוצר יציבות תזרימית המתבססות על הפעילות של כל נמלי ישראל. 75% מהכנסותיה של חנ?י אינן קבועות ונגזרות בעיקר מהיקפי תנועת המטענים בכלל נמלי ישראל.
במידרוג מעריכים שהביקוש קשיח ולרוב קיימת מגמת עלייה רב שנתית בביקוש. מאידך לחברה תוכנית השקעות מאסיבית אשר טומנת בחובה סיכוני הקמה בקשר עם הנמלים החדשים. על פי תוכנית ההשקעות הצפויות ואלה שהוצאו בעבור הקמה ופיתוח, עד השנים 2021-2022 עומדות ההשקעות על 3.8 מיליארד שקל ו-3.2 מיליארד שקל לנמל המפרץ ולנמל הדרום, בהתאמה.
בהתאם לתרחיש הבסיס של מידרוג מגמת היציבות המאקרו כלכלית תשמר בשנים הקרובות, ושיעור הצמיחה החזוי בתמג ינוע בטווח של 3.0%-3.5%, ושיעור צמיחת היבוא במדינות ה-OECD בתקופה המדוברת ינוע בטווח של 3.5%-4.0%. כמו כן, ההנחה היא שהיקף החוב הפיננסי של חנ"י יגיע בשיאו ל-4.4 מיליארד שקל.
